第一百七十三章 最大收购案 (第1/2页)
　　
　　今天加更，这章是万字大章节！
　　
　　推荐票投起来啊！
　　
　　公公要扑街到死了啊！
　　
　　………………
　　
　　沃尔夫冈-保时捷估计是没听说过张宇祖国的一句网络名言，要不然的话他十有八九是要被气死了呢“昨天你对我爱答不理，今天我让你高攀不起！”
　　
　　其实吧，商业也是这种，抓不住机会，倒了霉，那也只能算你自己的失误。
　　
　　这不，张宇现在的野心，早就不局限在大众旗下的奥迪汽车公司了，毕竟，他现在手里也是有大众股份的人了，虽然不多，但是也不少了。
　　
　　5%的合计，稍微转让一下整合以后足以公开列席股东大会了，毕竟上市公司，超过一家公司或者个人5%绝对要公开的。
　　
　　只不过，现在的大众，股权复杂但是却不再是国企，张宇还是有搞头的。
　　
　　话说当年……
　　
　　大众汽车公司原本是的属于德国政府的。
　　
　　1937年5月28日，德意志劳工阵线成立了大众公司的前身“德国国民汽车筹备公司”，目的是为了生产保时捷60型即后来的大众1型汽车，也就是俗称的大众甲壳虫。该车由费迪南德·波尔舍的公司设计，大众公司则得到了阿道夫·希特勒的支持。
　　
　　1938年9月16日，公司更名为大众公司。
　　
　　位于法勒斯莱本的工厂建成不久后，第二次世界大战爆发……
　　
　　战后，1945年6月，英国皇家陆军电气机械工程团少校伊万·赫斯接管了被炸毁的工厂并重启生产，以期待工厂成为战争赔款的一部分。然而，没有英国汽车商对此感兴趣。
　　
　　1948年，英国人将大众赠予美国福特汽车公司，但福特副总载欧内斯特·R·布里奇认为它一文不值。
　　
　　嗯，脑子是个好东西！可惜了，他估计没有！
　　
　　随后，布里奇宣称考虑将德国福特公司与大众合并，但由于战后大众的所有权混乱，以至于不知道与谁进行谈判。
　　
　　作为战后德国工业计划的一部分，包括大众在内的大部分德国工业将被拆除，全国汽车产量被控制在不超过1936年产量的10%。大众因为给英国陆军生产汽车而逃过一劫。
　　
　　1948年，英国政府将公司移交给德国政府，前欧宝公司主管海因里希·诺德霍夫接掌大众.德国政府日后在股市陆续卖出大众汽车的股票，但制定了“大众汽车法“，
　　
　　该法律规定，大众汽车股东会的决议必须有八成股权同意，而德国下萨克森州政府拥有百分之20.2的大众汽车股权，实际上拥有股东会决议的否决权，因此德国政府依然控制大众汽车的营运。
　　
　　虽然大家都认为费迪南德·保时捷是大众汽车公司的创始人，不过其实际控股的是纳--粹军政府（大众在二战时不但生产汽车，还有很多军工厂和各种订单，技术老牛了！）。
　　
　　但是保时捷家族（不管是其儿子还是女儿一系）都认为，大众汽车公司是属于保时捷和保时捷家族的，只是由于战争的原因，没有能力收回来而已。而且不仅仅是保时捷家族这么想，民众也有相同的观点。
　　
　　当从2005年，保时捷SE（保时捷控股）大张旗鼓的开始收购大众汽车股份时，大部分德国人都抱着支持的态度，这也为后来废除《大众法》奠定了群众基础。
　　
　　这部法律是在大众私有化并转型为股份有限公司的大背景下于 1960年7月21日颁布的，旨在防止大众集团在财政紧张时被国外的财团兼并。如今，围绕这部法律的废除或修改，欧盟的争论沸沸扬扬。
　　
　　大众法的条款数目一共仅14条，其中第5－12条还早已废止。剩下几条中，真正具有实质内容的也就第2、3、4三条。而争议也主要和该法第二、四两条的规定有关。
　　
　　大众法第二条的实质是对股东表决权予以限制。按照该条规定，单一股东持有大众公司股份超过总股本20％的，其表决权以全部表决权的20％为上限。而且，某个股东的关联公司或个人持有的股票也被视为由该股东实际拥有。
　　
　　大众法第四条核心内容有两点：其第一款规定德国政府和大众总部所在的下萨克森州只要持有大众公司一股股票，便有权分别向公司监事会派遣两位监事。
　　
　　其第三款则规定，按照股份法规定须经出席股东大会的股东所持表决权的四分之三多数通过的决议，在大众公司需要五分之四以上多数方可通过。换句话说，只要拥有大众公司20％的股份，便可以阻止股东大会通过重要决议。
　　
　　以上规定对大股东的权利进行了极大的限制。如果再考虑到德国法律规定的职工参与制度，并购大众公司几乎没有什么意义，因为这些规定，使得大股东很难实现自己的计划和安排。由于并购重组往往会与裁员等减支增效措施联系在一起，因此，上述这些制度设计对于德国下萨克森州(目前持有大众公司20.8%的股份，恰好超过20％)和大众公司雇员是非常有利的。此外，德国政府虽然在很早以前就将其持有的大众公司股份出售，但也不希望修改甚至废除大众法。无论是施罗德还是默克尔，都曾公开表态反对修改或废除大众法。
　　
　　除了欧盟委员会，大众公司的大股东保时捷公司(早就开始持有大众公司27.4%的股份了)也希望该法能被废除。保时捷公司董事长Wendelin-Wiedeking除了多次在媒体公开表达了对大众法的不满外，最近还分别致信德国政府和欧盟内部市场委员。在信中，他指出“大众法对保时捷作为大众公司最大股东行使其股东权利造成了障碍”。
　　
　　嘿嘿，是个人就明白，他的言论和行为显然是为了配合欧盟委员会，从而促使欧洲法院作出要求德国政府修改乃至废除大众法的判决。
　　
　　当时的保时捷SE是保时捷AG（保时捷汽车制造厂）的母公司，主要生产保时捷汽车。而在保时捷SE旗下，除了保时捷AG以外，还有若干设计公司，比如人们可能看到过的保时捷的眼镜…
　　
　　而在上面所说的所有股份交易，都是由保时捷SE与大众汽车公司完成的，和保时捷AG无关！
　　
　　保时捷SE暗度陈仓，用自身的背景和影响力一举攻破了大众汽车公司被收购前的最后一道防线，大众和德国政府还在那边乐呵呢，心里盘算着两家公司更多合作带来的synergy。
　　
　　但是此时，保时捷汽车公司已拥有大众31%的股份，成为大众最大的股东（2005年，18.53%》2006，27.3%》 2007年3月，31%，11月，《大众法》被废除）。
　　
　　同时，保时捷SE继续忽悠欧盟，声称保时捷SE乃是欧洲公司而不是德国公司，保时捷对大众的全面收购，可以使大众变为一家欧洲公司，这个其实在干死德国政府上有里程碑意义，
　　
　　于是欧盟一拍大腿，说，兄弟，干翻德国佬的任务就靠你了，
　　
　　于是同意了保时捷SE对大众的继续收购…
　　
　　沃尔夫冈·保时捷的忽悠能力真不是一般得强，不但搞定了欧盟，而且还策反了所谓一向倾向于德国政府的亲戚费迪南德·皮耶希，继续用synergy和家族荣耀忽悠这位一个院子长大的老表哥，并且有意无意的表态，保时捷只是要合作，对收购并无意向！
　　
　　呵呵，呵呵，谁信呢？
　　
　　但是，欧盟还真信了！
　　
　　2008年6月，保时捷SE终于按耐不住，在其60年纪念日上说出的自己的下一个目标，50%！
　　
　　50%是个很微妙的数字，只要保时捷SE控股超过50%就几乎拿下大众汽车公司的控制权，注意，这里是几乎，毕竟控股最低要求是达到51%，但是不管怎么说，这对德国政府是个危险的数字。
　　
　　此时，原来的最大股东，倒霉鬼下萨克森政府才恍然大悟，这小子不是要合作，而是（可能）要干我啊！
　　
　　于是保时捷只好开始快马加鞭干活儿，在金融危机的开端2008年7月增持50万股以保证其股东地位，然而，在保时捷SE的源源不断的现金流和银行贷款下，这点股份只是杯水车薪。
　　
　　而且，德国政府显然低估了保时捷SE的金融水平。保时捷SE并没有直接购买大众的股票，而是用一个更隐蔽的方法来隐藏自己的行踪，即期权（option)，使得德国政府在这场较量下完全处于下风。
　　
　　期权是国外一种普遍的投资方式（国内有但是不多），分为两种，一种是call option，另一种是put option。call option是给购买者一个权益，在到达指定日期后，可以按照规定价格购买某公司规定数额的股票。而put option则相反，在到达指定日期后，可以按照规定价格卖出某公司规定数额的股票。
　　
　　比如说你在1月1日购买了大众汽车公司1个call option，其行使权益日（exercise date)是2月1日，其行使权益价是100元。
　　
　　但是此时的股价是100元，到了2月1日，其股价到了120元，但是由于你购买了期权，你仍可以用100元收购世面上价值120元的股票。
　　
　　由于直接购买股票会导致行情（股价）大幅度上涨，给德国政府和各对冲基金带来信号（说白了就是告诉别人有人在收购大众汽车股份）。
　　
　　所以保时捷SE一方面通过操作利好消息来控制价格，另一方面购买适合的期权来隐藏自己的收购行踪，导致很长一段时间，大众汽车股价虽有小幅度上涨，但是远不及其他公司收购行情那样疯狂上涨。而且，由于其完美操作，保时捷SE不然收购了大量股份，还从期权交易中小赚一笔…此举甚至在日后借款时受到了下萨克森州州长乌尔夫泼的冷水：“要国家救助一家靠着衍生品金融业务发财的公司简直荒唐至极。”
　　
　　呵呵，呵呵！
　　
　　与此同时，欧洲和美国大量对冲基金已然知晓保时捷SE的野心，纷纷参与到投机这一伟大而又充满钱途的事业（应该是作死事业，嘿嘿！）当中。此时，在市面上流通的大众汽车公司股票价格已经从30欧升至240欧，然而公司内部的优先股的价格仍是40欧，于是对冲基金们纷纷选择卖空（short selling)大众汽车公司的股票，因为他们认为，在保时捷汽车公司成功完成收购后，股票价格会跌回优先股股价附近，然后，他们以此获利。
　　
　　然后，2008年10月初，新的财政报表显示，由于大众公司的分红，保时捷SE的总利润已超过其总销售额，大众汽车公司已然是囊中之物，保时捷此时遮遮掩掩已经没有什么意思了。
　　
　　于是在2008年10月26日周日，保时捷SE终于原形毕露，直接对外声明已经持有了42.6%大众汽车公司股份，并且已经购买了31.5%的股份期权，如果计划顺利，保时捷有望在未来持有75%的大众汽车公司股份。
　　
　　此时，下萨克森政府泪流满面，这小子还真是不要合作，而是干我啊（好吧，其实已经干完了）！
　　
　　此项声明另一目的是在于告诉那些做空大众汽车股份的对冲基金，‘老子已经有很多股份啦，将来还会收更多！你们卖空的赶紧平仓保本吧！’以降低其卖空投资人风险。
　　
　　本来保时捷SE是好心提醒投资人早点止损，但是没想到的是，之后事态的发展并没有像所有人预期的一样，而是完全走上了相反的方向。许多对冲基金已经嗅到了金融危机的气息（雷曼兄弟于2008年9月15日破产），他们决定先平仓然后反手买入再退出市场以保本。于是乎，号称德国股市最疯狂的三天到了……
　　
　　2008年10月27日周一，由于几乎所有卖空基金选择平仓再做多，导致大众汽车公司股价疯涨！在开盘之后，股价从240欧疯涨至590欧，涨幅达到147%！不少反应慢的基金瞬间爆炸（爆仓，就是投进去的钱没了），恐慌情绪不断扩大！
　　
　　2008年10月28日周二，疯涨继续，从590欧涨至最高点1005欧，此时大众汽车公司市值超3700亿美元，已然超过美孚成为市值最大上市公司！
　　
　　2008年10月29日周三，保时捷SE终于按耐不住，宣布放出5%大众公司股份以平抑股价波动（再涨自己也买不起了的说………），而后大众汽车公司股价大跌48%，这场疯狂终于告一段落…
　　
　　一时间，对冲基金们恍如隔世，幸存下来的弹冠相庆，死掉的开始哭天抢地………据统计（公公我也不知道是谁统计的鬼数据，看着就头疼的说），对冲基金们在整个价格的剧烈变动过程中损失超过200亿美元。
　　
　　（公公身为一个局外人，根本不能想象那时候多刺激，分分钟爆仓……毕竟那时候我还嗦着冰棍数星星呢！）
　　
　　更重要的是，他们完全不知道到底发生了什么，所谓的各类金融分析在如此强烈价格变动下显得无比苍白，只要你站错了队伍，马上承受巨额亏损。
　　
　　人们认为稳定金融系统在恐慌情绪的蔓延下变得脆弱无比，而最为关键的是，那些自以为能走在市场前头的基金们几乎都被市场扇了两个大耳光…（还好国内有涨停板这种鬼东西，呵呵……）
　　
　　但是对于沃尔夫冈·保时捷来说，这一切都与其毫无关系，在他眼里，大众汽车的回归已经是板上定钉的事情，能阻止他的也只有世界末日了。想到这里，他不由兴奋起来，干了杯中的首都红星二锅头（额，好吧。德国应该没这种玩意儿。），纵情大喊一声：爽！
　　
　　然后…大家知道的那个金融界的世界末日来了…………
　　
　　在2008年9月15日，华尔街著名投资公司雷曼兄弟申请破产，由此拉开了美国次贷危机的序幕，而就在不久前，雷曼兄弟还在欧洲市场做空大众汽车公司股票。
　　
　　而后，次贷危机（房地产泡沫爆裂导致）席卷全球，沃尔夫冈·保时捷做梦也不会想到，自己因为股票操作占有了大众汽车公司超过50%的股票（2009年1月，占股50.7%），却又因为相同原因使得使得雷曼兄弟破产，使得次贷危机爆发，最后折戟于此，其实，真是报应啊。
　　
　　2009年5月，保时捷SE开始各种倒霉，开始入不敷出，不得不终止其收购计划，不仅如此账面上仍有超过20亿欧的运营资金缺口。
　　
　　昔日保时捷试图推翻《大众公司法》来剥夺持有大众21%股份的下萨克森州政府的否决权，对保时捷积怨颇深的下萨克森州州长乌尔夫，立马出来大泼冷水：“要国家救助一家靠着衍生品金融业务发财的公司简直荒唐至极。”
　　
　　在猛烈攻势下被打傻的大众汽车公司终于有了反击的机会（之前真的是被打傻了，股价疯狂波动时，什么也做不了，完全是待宰羔羊的说）。一个天赐的良机摆在大众汽车面前，虽然大众也受到金融危机的影响，但是波动却没有保时捷那么大（毕竟他们很便宜），大众也知道保时捷没钱（好吧，其实他们自己也没钱），但是自己却还是可以依靠大规模的资产抵押贷款到不少资金。
　　
　　
　　
　　（本章未完，请点击下一页继续阅读）